Střednědobá korekce mezi námi

SPECIÁL

Týdenní přehled trhu
B.I.G. Expert

České akcie

Přemysl Nevlud, LUTHERUS

Střednědobá korekce mezi námi

Pražská burza vykročila do března v pozitivní náladě. Většina titulů pohybujících se po parketu Rybné ulice pokračuje v rostoucím trendu posledních měsíců. Přesto je třeba odlišovat časový horizont plánovaných investic. Výhled do střednědobého období (2-3 měsíce), dle mého názoru, nabádá k opatrnosti. Trhy procházejí korekcí, která započala na konci ledna a pokračuje do současnosti. Na českém akciovém trhu předpokládám pokles indexu k hranici 1100 bodů, který bude potvrzen prolomením hranice indexu PX na úrovních kolem 1140 bodů. V současném střednědobém poklesovém trendu může index vyrůst až k 1190 bodům, čímž potvrdí linii odporu. Z dlouhodobějšího hlediska (3-6 měsíců) index prolomí hranici letošních maxim, současně uzavře gap z 21. na 22. ledna a dosáhne hranice 1250-1300 bodů. Mezi nejatraktivnější tituly řadím akcie Erste Bank, Komerční banka, CETV a NWR. Tituly se v současné době pohybují v relativně stabilních trendových kanálech a přilákávají tak investory. Z dlouhodobého hlediska mezi černé koně pražské burzy řadím akcie Erste Bank a NWR, a to díky sérii investičních doporučení ze zahraničí. ČEZ, Telefónica O2 a PHILIP MORRIS vyčkávají na větší pohyb, který lze očekávat až s blížícím se termínem výplaty dividend. Samostatnou kapitolou zůstávají tzv. padlí andělé, developerské společnosti a AAA.

Zahraniční trhy

Christian Blaabjerg, hlavní stratég, Saxo Bank

Očekáváme, že se akcie budou obchodovat v rozpětí, jehož hodnoty pro S&P 500 odhadujeme na 1050 až 1150. V poslední době začíná znovu narůstat apetit k riziku a tlačí akcie směrem nahoru. I před očekávaným krátkodobým růstem akciových titulů se však nadále opíráme o naše fundamentální hodnocení, že reálná ekonomika prostě nevykazuje dostatečný růst, o jaký by bylo možné opřít v současné době převládající očekávání týkající se výnosů v letech 2010 a 2011. Náš hlavní scénář přepokládá, že index S&P 500 zaútočí na předchozí maximum na hodnotě 1150 a možná jej během března dokonce i překoná, následně však podle našeho názoru přijde korekce směrem dolů. Domníváme se, že bude obtížné odhadnout sílu této korekce, protože sezóna zveřejňování výsledků za první čtvrtletí je mezi polovinou dubna a polovinou května. Pokud budou výnosy předčit očekávání, budou samozřejmě působit proti očekávaným korekcím. Pokud jde o hladiny, na kterých budou obchodovány akciové tituly, má to samozřejmě za následek, že jsme hodnoty očekávané v březnu revidovali směrem nahoru, ovšem hodnoty očekávané v červnu, září a prosinci jsme naopak přehodnotili o něco směrem dolů. Jak už jsme uvedli v naší předpovědi pro rok 2010, a platí to i nadále, očekáváme, že především v druhé polovině roku chuť k riziku poroste.

Odhady poskytují tito experti:

Michal Chrvala – Active Capital (www.activecapital.cz) Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz) Jan Procházka, Ondřej Moravanský – CYRRUS (www.cyrrus.cz) Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec – ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz) Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín (www.financezlin.cz) Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - Grant Capital (www.grantcapital.cz) Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz) Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková – LUTHERUS (www.lutherus.cz) Jan Bureš – Poštovní spořitelna, ČSOB (www.postovnisporitelna.cz) Karol Piovarcsy, Radim Dohnal – Saxo Bank (www.saxobank.cz) Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz) Jaroslav Brychta – X-Trade Brokers (www.xtb.cz)

Titul	Cena 8. 3.	Odhady pro 1 měsíc		Odhady pro 6 měsíců
		Atraktivita	Koupit / prodat	Atraktivita	Koupit / prodat
KOMERČNÍ BANKA	3 755	29	4/0	43	4/0
UNIPETROL	139,9	21	3/0	7	2/1
TELEFÓNICA O2	447,9	14	3/1	36	4/1
NWR	193,5	7	2/1	43	5/0
ORCO	193,25	7	1/0	0	2/1
ČEZ	887,4	7	1/0	14	2/0
PEGAS NONWOVENS	442	0	0/0	0	1/1
CETV	563,8	0	1/1	36	5/0
ERSTE BANK	745	0	1/1	36	5/1
PHILIP MORRIS ČR	10 265	-7	1/2	36	4/0
Ukazatel	Hodn. 8. 3.	Průměr	Růst / pokles	Průměr	Růst / pokles
PRIBOR 3 měsíce	1,41	1,45	0/3	1,54	3/0
PRIBOR 1 rok	1,93	1,92	2/1	2,02	3/0
SD 3,70/13 - výnos	2,52	2,53	1/2	2,77	2/1
Kč/USD	18,715	18,87	0/3	18,77	1/2
Kč/EUR	25,575	25,63	0/3	25,55	2/1
Ukazatel	Hodn. 5. 3.	Průměr	Růst / pokles	Průměr	Růst / pokles
PX	1 156,80	1 167,43	5/2	1 103,71	3/4
Dow Jones (USA)	10 566,20	10 502,71	2/5	10 149,57	3/4
NASDAQ (USA)	2 326,35	2 343,43	2/5	2 162,29	2/5
FTSE 100 (V. Brit.)	5 599,80	5 536,14	2/5	5 335,43	3/4
DAX (Německo)	5 877,36	5 878,00	2/5	5 696,29	3/4
Nikkei 225 (Jap.)	10 368,96	10 528,43	6/1	9 970,00	3/4

 

Poznámky:

Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz jako zpracovatel projektu BIG EXPERT odpovědnost. Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 („rozhodně koupit“ u všech odhadů) do –100 („rozhodně prodat“ u všech odhadů). Koupit/prodat, příp. Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.