Česká národní banka se rozhodla podpořit trh se státními dluhopisy. Od středy začne nabízet bankám půjčky, za které budou finanční ústavy ručit státními dluhopisy. Cílem tohoto technického opatření je podle centrální banky zamezit případnému přenosu problémů na zahraničních finančních trzích do českého finančního sektoru.
Proč se ČNB rozhodla zavést dodávací repo operace?
Nově zavedené opatření posílí stabilitu a funkčnost českého finančního trhu. Záměrem daného opatření je zamezení případného přenosu problémů na zahraničních finančních trzích do českého finančního sektoru. Toto opatření umožní využít jako zástavu státní dluhopisy, což bankám usnadní průběžně vyrovnávat likviditu a omezit volatilitu úrokových sazeb. Nově zavedené opatření přispěje k rovnoměrnému rozložení likvidity vnitř celého bankovního systému a k lepšímu fungování českého peněžního i dluhopisového trhu.
Registruje ČNB konkrétní poptávku po těchto operacích od bank za účelem navýšení likvidity?
Banky mají u ČNB uloženo stále více než 350 mld. Kč, takže banky mají v současné době likvidity více než dost. Cílem opatření je oživit sekundární trh se státními dluhopisy. I když ČNB v současné době na finančním trhu neregistruje významnější tlaky na získávání likvidity, tak jsem přesvědčen, že pro dlouhodobé hladké fungování finančního trhu je trh se státními dluhopisy potřebný. Jde tedy více o prevenci a připravení podmínek pro to, aby se státní dluhopisy stále hladce obchodovaly a každý je mohl bez problémů a za standardních podmínek koupit či prodat. Zároveň říkám, že ČNB v žádném případě nemá ambici převzít na sebe tvorbu cen na trhu s dluhopisy. Cílem tohoto opatření je pouze trh podpořit, zejména pak podpořit jeho likviditu.
Očekává tedy ČNB, že si banky budou brát úvěry (ručené státními dluhopisy) a za ně bude nakupovat další státní dluhopisy a tím trh rozhýbe?
Od našeho opatření očekáváme to, že tvůrci cen na trhu státních dluhopisů se nebudou obávat kótovat poptávku po nich, neboť budou vědět, že i kdyby nakoupili větší množství, než chtějí držet, mohou je s ČNB kdykoliv směnit za hotovost. Trh se státními dluhopisy se tak stane vysoce likvidní.
V jaké výši bude ČNB tyto operace provádět?
Repo operace budou mít dvou týdenní splatnost a bude uspokojena veškerá poptávka za fixní sazbu odpovídající dvoutýdenní repo sazbě navýšené o 10 bps. A abychom umožnili její maximální možné využití, tak její minimální poptávaný objem je pouhých 10 mil Kč.
Nebude tím ČNB financovat vládu?
ČNB tímto opatřením v žádném případě nefinancuje vládu. Nebude probíhat žádné primární a ani jiné „skryté“ měnové financování vlády, neboť ČNB není a ani nebude účastníkem žádné primární emise státních dluhopisů. Dodání likvidity bude uskutečněno pouze proti již vydanému státnímu dluhopisu, který navíc bude sloužit pouze jako zajištění. Abychom v tomto směru vyloučili veškeré pochybnosti, nebudou nově emitované dluhopisy v této chvíli v rámci tohoto opatření akceptovány jako zajištění (kolaterál).
Chystá ČNB další kroky?
ČNB situaci na českém finančním trhu pečlivě sleduje a vyhodnocuje možnosti, jak může v případě potřeby reagovat. Jsme připraveni i k dalším opatřením budou-li potřeba. Ale v této chvíli není nutný nějaký jiný systémový krok.
