České akcie
Jan Mach, Milan Nedbálek, FINANCE Zlín
Konečně! Ano, to si nyní říká asi spousta investorů, kteří před časem otevřeli dlouhé pozice v zahraničních cenných papírech. Jako by toho nebylo málo a kromě mizérie na všech kapitálových trzích se ke všemu ještě přidaly ztráty z posilující české koruny. Její „spanilou jízdu“ zastavil ve svém úterním projevu guvernér ČNB Zdeněk Tůma, který výrazně slovně intervenoval proti české koruně a varoval, že ČNB může přikročit dokonce ke snížení úrokových sazeb. A kdo ví, možná ze strany ČNB nezůstalo u pouhých slov...
Vývoj české koruny měl přímý dopad na kurzy zahraničních společností kotovaných na pražské burze, jako jsou např. ERSTE BANK, VIG a CETV. Jenom díky oslabení české měny si mohly zmíněné tituly v první polovině týdne připsat několik procent zisku navíc.
Kromě oslabující koruny byly pro akcie pozitivním impulsem zveřejněné čtvrtletní zprávy o hospodaření největších amerických bank, které po dlouhé době připravily investorům spíše pozitivní překvapení. Nezanedbatelný vliv měla také klesající cena ropy.
To vše podrženo a sečteno znamenalo pro některé tituly posílení v posledních dnech o více než 10 procent. A kdo na trhu zvítězil? Z našeho pohledu disciplinovaný investor realizující nákupy a prodeje podle předem nastavené investiční strategie, pravidelně a hlavně s chladnou hlavou!
V dalších týdnech před námi stojí rozhodně zajímavá výsledková sezóna, která na trh přinese další mimořádné pohyby a dle našeho názoru nabídne všem zájemcům o investování nečekané příležitosti. Z domácích luhů a hájů se mezi prvními můžeme těšit na hospodářské výsledky TELEFONICA O2, kterou budou následovat ERSTE BANK, ZENTIVA, KB, UNIPETROL a další.
Měny, úrokové míry
David Hedija, A&CE Global Finance
V tomto týdnu jsme byli svědky prvního významného verbálního působení ČNB na kurz koruny, když guvernér uvedl, že kvůli silné koruně by mohlo na dalším zasedání dojít ke snížení úrokových sazeb. Na toto vyjádření reagovala koruna okamžitým oslabením, kdy v průběhu dvou dnů oslabila o cca 60 haléřů k dolaru a o téměř 80 haléřů k euru.
Pro další vývoj tak bude významné zasedání ČNB dne 7. srpna a také na jakých cenách budou zrovna v době zasedání hlavní měnové páry. V případě poklesu úrokových sazeb by tak mohlo dojít k dalšímu růstu inflace, která je nyní na úrovni 7 procent, a to by pro ekonomiku rozhodně nebylo dobré. České dluhopisy se nyní obchodují s velmi malými objemy obchodů a výnosová křivka mírně zestrměla. Také jako reakce na vyjádření ČNB, což mimo jiné zvýšilo zájem o pevně úročené cenné papíry.
Zahraniční trhy
Patrik Müller, Böhm & partner
Je čas nakupovat? Tuto otázku si klade velká většina investorské veřejnosti a zřejmě již delší dobu. Sestupný trend a zcela jednoznačný negativní vývoj, který v letošním roce postihl drtivou většinu předních akciových burz, bohužel neustává. Důvody sestupu se přitom příliš nemění - známky globálního ekonomického oslabení, projevující se následky kreditní krize ve finančním sektoru a nezadržitelně rostoucí cena ropy potlačující spotřebu a redukující firemní zisky. Ropa, která od počátku roku jednoznačně táhne trhy dolů, v posledních dnech naopak investičnímu sentimentu pomáhá. Cena barelu ropy totiž poklesla o více než 20 USD oproti vrcholu dosaženému před dvěma týdny.
S daným vývojem souvisí i značná volatilita, kterou jsme mohli v posledním týdnu pozorovat např. u finančního sektoru. Z dlouhodobého pohledu může nyní jít o řadu zajímavých investic, bude to ale zřejmě vyžadovat pevné nervy.
Co se týká českých akcií, tak stále platí, že jsou ve vleku vývoje amerického trhu. Fundamentálně je většina českých akcií podhodnocena, ale nezájem zahraničních investorů a projevující se minimálními objemy zobchodovaných akcií způsobují, že jsou jejich kurzy na velmi nízkých úrovních. V posledních dnech je trh velmi volatilní, což nahrává spekulativním krátkodobým obchodům. Dlouhodobějším investorům lze na těchto úrovních doporučit začít budovat pozice.
| Titul | Cena 21. 7. |
Odhady pro 1 měsíc | Odhady pro 6 měsíců | ||
| Atraktivita | Koupit / prodat |
Atraktivita | Koupit / prodat | ||
| ERSTE BANK | 983 | 50 | 5/0 | 60 | 4/0 |
| ORCO | 710 | 30 | 3/0 | 40 | 4/0 |
| ECM | 554,1 | 20 | 2/0 | 30 | 3/0 |
| UNIPETROL | 229,6 | 20 | 2/0 | 50 | 5/0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 3 927 | 20 | 3/1 | 20 | 3/1 |
| TELEFÓNICA O2 | 497,3 | 10 | 1/0 | 20 | 2/0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 4 700 | 10 | 2/1 | 10 | 2/1 |
| NWR | 441,7 | 0 | 1/1 | 20 | 2/0 |
| ČEZ | 1 279 | -10 | 0/1 | 20 | 3/1 |
| ZENTIVA | 1 127 | -20 | 0/2 | 0 | 0/0 |
| Ukazatel | Hodn. 21. 7. |
Průměr | Růst / pokles |
Průměr | Růst / pokles |
| PRIBOR 3 měsíce | 4,09 | 4,10 | 2/0 | 4,18 | 2/0 |
| PRIBOR 1 rok | 4,28 | 4,23 | 0/2 | 4,30 | 2/0 |
| SD 6,55/11 - výnos | 4,44 | 4,33 | 0/2 | 4,30 | 0/2 |
| Kč/USD | 14,483 | 14,85 | 0/2 | 14,90 | 1/1 |
| Kč/EUR | 22,970 | 23,55 | 0/2 | 23,75 | 0/2 |
| Ukazatel | Hodn. 18. 7. |
Průměr | Růst / pokles |
Průměr | Růst / pokles |
| PX | 1 424,20 | 1 484,17 | 6/0 | 1 499,67 | 4/2 |
| Dow Jones (USA) | 11 496,57 | 11 559,50 | 4/2 | 11 820,83 | 4/2 |
| NASDAQ (USA) | 2 282,78 | 2 301,00 | 4/2 | 2 376,67 | 4/2 |
| FTSE 100 (V. Brit.) | 5 376,40 | 5 434,83 | 4/2 | 5 515,33 | 4/2 |
| DAX (Německo) | 6 382,65 | 6 437,67 | 4/2 | 6 604,00 | 4/2 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 12 803,70 | 13 173,50 | 6/0 | 13 419,83 | 4/2 |
Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Luboš Merta – Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka – CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek – ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz)
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín (www.financezlin.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Jan Bureš – Poštovní spořitelna, ČSOB (www.postovnisporitelna.cz)
Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz)
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz jako zpracovatel projektu B.I.G. Expert odpovědnost. Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 („rozhodně koupit“ u všech odhadů) do –100 („rozhodně prodat“ u všech odhadů). Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.
